六福受惠防疫政策全面放開

隨着內地進一步放寬防疫措施，內地與香港之間的全面通關恢復在即，市場預期全面放開後香港零售行業會率先復甦。對相關行業感興趣的投資者不妨留意六福集團（590 HK），公司上月發佈的中期業績顯示，香港及澳門市場同店銷售錄得增長，公司股價更是在上周創出52周新高。

六福集團為內地及港澳地區的大型黃金珠寶銷售企業，市值逾130億港元。截至今年九月，公司合共有2,765間店舖，期內（二二年四至九月份）新開設119個店舖；並擁有約5,900名員工，公司收入有57%來自內地，來自香港的佔24%，其餘的19%來自澳門及海外市場。

六福集團在上月公佈的中期業績（二二年四至九月份）顯示，期內公司收入較去年同期輕微下降0.3%，達55.7億港元，經營溢利增加2.5%至8.6億港元，整體毛利率則減少0.7個百分點至26.1%。期內整體同店銷售按年增長19%，其中香港及澳門同店銷售增長為25%，不過內地市場的同店銷售增長則下跌16%，公司表示整體同店銷售增長從今年七月份開始轉跌為升，其中香港及海外市場同店銷售增長因市場氣氛回暖，及金價下跌帶動黃金產品需求激增而錄得較佳增長；但是由於內地疫情反彈及高基數效應，其同店銷售增長下降抵銷了其他市場的增長。

現時市場關注中國內地全面放開防疫後的情況，預期全面放開後香港澳門的零售行業將會率先復甦，六福集團亦會受惠。市場預測二三年及二四年公司收入增長為9%及14%（二四年恢復至疫情前水平），二三年市盈率約為9倍，估值合理。有興趣的投資者需要留意公司的同店銷售，以及內地及港澳零售行業的復甦情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士