旅遊復甦 博彩業前景明朗

澳門博彩業今年初表現令人鼓舞，由於通關消息帶動澳門旅遊博彩業氣氛，整體博彩收入(GGR)亦隨之上升。二三年首八日的日均博彩收入約2.62億澳門元，較十二月份的每日約1.12億澳門元多逾一倍。自一月八日起，內地及香港旅客入境澳門及回去不再有核酸檢測要求。適逢新年假期和與內地港澳三地邊境重新開放，單是當日的入境旅客人數達到3.9萬人次，為去年四月以來的最高水平。藉着本澳旅遊業逐步復甦，本地博彩旅遊業龍頭銀娛(27.HK)及金沙(1928.HK)股價表現造好，值得關注。

面對內地及港澳三地邊境重新開放，以面向一般大眾的中場業務最受惠。農曆新年前為傳統的淡靜日子，然而未來數天和周末期間的本澳低價酒店房已出現一房難求局面，將到來的農曆新年假期旅遊需求強勁，假期期間酒店平均價格上漲。酒店平均房價約每晚3,700港元，去年春節約為每晚1,500港元。旅遊局表示，目前澳門整體酒店在新春期間訂房有六成三，相信臨近春節，酒店訂房比率將更高，有機會達九成，故中場賭收有機會在春節假回升至疫情前的逾五成。藍籌中的銀娛及金沙的中場優勢明顯，吸客能力較強，在同業中具競爭優勢。

澳門亦推出多項新春節日活動和優惠措施，反應良好，將吸引更多港客來澳。同時內地團客來澳估計短期內恢復，有望在春節前後重啓，預期春節訪澳旅客逐漸增加。市場預期二四年金沙中國之EBITDA可達至200億港元（約疫情前的80%），預測EV/EBITDA約為15倍，估值合理。而銀娛二四年預測EBITDA為146億港元（約疫情前的88%），預測EV/EBITDA約為15倍，估值合理。對博彩板塊有興趣的投資者，須留意本澳旅遊業的復甦情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士