港股維持底部盤整

美國去年十二月季調CPI環比增0.3%，高於預期的0.2%和前值的0.1%。核心CPI季調環比增0.3%，持平於預期和前值的0.3%。當月失業率3.7%，預期3.8%，前值3.7%。時薪環比增0.4%，前值0.4%。勞動力供給端參與率走低至62.5%，家庭調查顯示就業人數較上月降68.3 萬，勞動力供給大幅回落，或是失業率低於預期的原因之一。

去年十二月內地CPI同比降0.3%，跌幅較十一月收窄0.2個百分點；環比漲0.1%。扣除食品和能源價格的核心CPI同比漲0.6%，漲幅保持穩定。十二月PPI同比降2.7%，較十一月跌幅收窄，工業生產者購進價格同比降3.8%。按美元計價，十二月內地進出口總值同比增1.4%，與上月持平。其中，出口增2.3%，創八個月新高，增幅較十一月擴大1.8%。進口增0.2%，由降轉增，但略遜預期的增0.3%。貿易順差753.4億美元，擴大10%。去年十二月末，廣義貨幣餘額同比增9.7%，增速比十一月末降0.3個百分點。

全球股市上周繼續上行。MSCI全球漲1.3%，其中發達市場表現好於新興市場，分別漲1.5%和跌0.6%。美股優於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲1.8%和0.1%。港股上周持續走弱。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別跌1.8%、1.7%及2.1%。大型股弱於中小型股，大型股跌1.8%，中小型股跌1.2%及1.3%。

雖然減息預期時點推遲，但並不改變逐漸靠近減息的大趨勢。全球股市在預期修正後，或開始新一輪預期的上漲行情。港股方面，目前市場情緒較弱，預期全球股市上行的帶動有限，但也不會形成負面作用。港股上行行情的形成，或需等待減息實際發生，改善流動性及經濟之後。在這期間，港股或續底部盤整。

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