靜候市場情緒改善

繼超預期的美國非農、通脹數據後，零售數據也指向美國經濟仍具有較強韌性。十二月美國零售環比升0.6%，高於前值增速0.3%，以及預期的0.4%。核心零售銷售（不含汽車）環比升0.4%，高於預期的0.2%，及前值的0.2%。在較強勁的經濟數據下，美聯儲局官員再次放鷹，首次減息時點預期有所推遲。

美聯儲局褐皮書顯示，12個地區聯儲銀行中，大多數表示期內經濟活動變動不大或持平。大部分地區消費者節日期間的表現符合預期，紐約等3個地區的表現超出預期。此外，企業表示通脹壓力緩解，預計未來一年薪酬壓力緩解，升幅進一步下降。

去年內地GDP同比增長5.2%，第四季增長5.2%。從環比看，第四季增長1%。去年十二月份，規模以上工業增加值同比增6.8%，高於上月的6.6%，環比增0.52%。去年全國固定資產投資同比增3%，增速比去年首十一月份加快0.1%，結束前期持續回落趨勢，出現改善跡象。

全球股市上周小幅下跌。MSCI全球跌0.1%，其中發達市場表現好於新興市場，分別漲0.2%和跌2.5%。美股表現優於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別漲1.2%和跌1.6%。行業方面，發達市場行業多數下跌，僅資訊科技及電信業務上漲，公用事業、原材料及能源跌幅較大。

港股上周持續走弱。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別跌5.8%、6%及6.5%。大型股表現強於中小型股，大型股跌5.9%，中小型股跌6.2%及7.3%。行業方面呈現全數下跌，房地產、原材料、資訊科技領跌，電信服務跌幅相對較小。

內地經濟進一步回升向好的基礎進一步鞏固。對港股市場來說，大跌後或有短期交易性反彈機會。

工銀澳門私人銀行部