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2020年06月23日
第A11版:經濟
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美感染人數升 經濟復甦遇阻

美感染人數升 經濟復甦遇阻

美國五月經濟數據明顯反彈,五月零售銷售環比大漲17.7%;紐約聯儲的製造業指數也從之前的負48.5回升到負0.2,數據均明顯好於之前的預期。雖然美聯儲局的政策表態仍較謹慎,並宣佈擴大貸款計劃,為非盈利機構提供信貸管道,這是美聯儲局在新冠肺炎疫情後,首次直接買入單個公司的債券,這令投資者增強對美國經濟的信心。

在此背景下,全球市場上周整體表現較好,歐美股市上行較多。中國五月經濟持續恢復,但恢復速度回落,央行對貨幣政策表態較謹慎,令人民幣利率進一步上升,與美元利差也升到歷史高位,這在短期有利資金流入和人民幣匯率的穩定。港元利率持續下行,港元匯率仍處在區間的上限,顯示香港流動性持續好轉。

中國五月經濟持續復甦,但回升速度回落。上周有兩項重要政策表態,一個是央行表示不會採取赤字貨幣化,並考慮大規模刺激政策的退出;另一個政策則是要求金融業向實體經濟讓利1.5 萬億。港股和A股上周也有較好表現,雖然金融業讓利政策對兩地市場的金融股都有明顯壓制,但兩地市場整體仍明顯上升。同時因疫情升溫,兩地醫療板塊均有不錯表現。A股的高風險板塊表現繼續佔優,顯示風險偏好進一步上升。

近期美國疫情明顯升溫,日均新增感染人數從不到2萬升到3萬以上。隨着美國復工進一步推進,以及大選集會的增加,每日新增感染人數可能仍會上升,這將成為美國經濟復甦的最大隱患。若疫情大幅反彈,影響經濟恢復,美聯儲局可能會向市場注入更多流動性,因此預期歐美市場大幅下行的空間有限。因為兩地市場的相對估值優勢,流動性好轉的概率更大,預期近期表現仍將好於其他主要股市,政策主題和醫療板塊仍是市場熱點。

工銀澳門私人銀行部

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