香港支柱行業前景各異

今年以來疫情對香港經濟帶來巨大打擊，兩大支柱行業包括貿易業及地產業亦不例外。

貿易業方面，八月進口連跌第21個月，按年跌5.7%，反映香港疫情復燃導致本地需求疲軟。至於出口，同比跌幅則由七月的3%收窄至八月的2.3%，主因受惠於全球經濟重啟。

另外，輸往美國的出口按年跌幅由七月的20.2%大幅收窄至八月的14.9%。這可能是因為部分出口商擔心中美衝突升級從而提前出貨。不過，香港輸往大部分主要貿易夥伴包括中國內地的出口均按年下跌，意味着外需尚未明顯改善。

地產業方面，八月二十日金管局上調非住宅物業按揭成數後，商業樓宇（包括辦公室丶工業及零售商店）的成交量出現反彈。然而，租金持續下跌，且空置率不斷上升。七至八月四個核心購物區的空置零售商舖數和空置率(12.6%)均創紀錄新高。另外，中環甲級寫字樓八月空置率上升至○五年十二月以來最高的6%。

短期内，無論是貿易業還是地產業，前景都不太樂觀。貿易業方面，全球多國疫情復燃及疫情的不確定性，可能繼續打擊內外需求。這加上低基數效應於今年最後兩個月消退，暗示未來幾個月香港進出口可能維持負增長。地產業方面，疫情反覆，在拖慢全球經濟復甦步伐的同時，可能繼續打擊企業情緒。另外，為防止第四波疫情爆發，政府近期放寬防疫限制措施的態度比早期更為審慎。因此，本欄預期零售商店及辦公室市場將繼續受壓。

中長期而言，貿易業和地產業的前景則可能出現分歧。一方面，在全球經濟溫和復甦、區域化加速（八月香港與台灣和越南之間的進出口持續上升）、中國加一策略盛行和亞洲電子產業鏈維持穩健（八月香港部分高科技產品進出口繼續增長）的情況下，貿易業可能逐漸重拾增長動能。

另一方面，疫情可能對地產行業帶來長遠的負面影響。例如企業採取更靈活的工作安排，可能令所需的辦公室面積減少，同時核心商業區可能不再是首選地點。此外，市民的消費行為可能發生變化，例如養成網購的習慣。再者，全球的失業問題或需要一段時間才能緩和，意味着內外需全面復甦仍遙遙無期。整體而言，辦公室和零售商舖市場重返疫情前水平的難度或較大。

華僑永亨銀行經濟師李若凡