創業板註冊制 市場化訂價效果顯

【新華社深圳五日電】“我們趕上了好時候。”正籌劃創業板上市的IT辦公設備租賃企業“小熊U租”創始人、CEO胡祚雄在創業板改革實施月餘後向記者感嘆。

他認為，在創業板試點註冊制下，企業登陸資本市場的審核時間大大縮減，審核流程清晰，時間節點可預期，提升企業登陸資本市場的信心。

新股訂價趨市場化

八月廿四日，隨着中國創業板註冊制首批企業上市，創新資本市場改革拉開序幕。一個多月以來，各項制度創新得到檢驗，“市場化訂價”效果顯現，企業申報創業板的積極性高漲。同時，創業板存量股票和相關基金實行20%漲跌幅限制，板塊成交顯著放量。

記者注意到，“市場化訂價”在發行市盈率和新股上市表現上得到體現。以創業板首批18家試點註冊制的企業為例，發行市盈率低於同行業上市公司二級市場平均市盈率的達9家，佔比超過50%。

上市後，註冊制下首批掛牌的18隻新股及後續上市的12隻新股，整體實現上漲，但個股走勢分化明顯。

平安證券首席策略分析師魏偉表示，創業板註冊制下已公佈發行訂價的公司中，約五分之一的公司市盈率低於23倍，表明新股訂價越發市場化。註冊制背景下，新股稀缺性降低將導致一級市場訂價分化，賽道優良、科技屬性強、發展路徑清晰的優質公司有望獲得更高的市場訂價。

板塊成交金額放大

創業板試點註冊制後，新股發行節奏加快，也帶活存量市場，板塊成交金額明顯放大。數據顯示，創業板試點註冊制首月（八月廿四日至九月廿三日），創業板日均成交金額達2,694.16億元，與上月同期的日均成交金額2,045.98億元相比，環比增31.68%。

創業板改革作為撬動資本市場全面改革的關鍵之舉，不僅在增量市場上要“試”出新的內涵，更要為存量市場優化發行、上市、退市、交易等一系列的基礎性制度“探路”。

存量改革方面，創業板再融資制度開始釋放改革紅利。九月中旬，仟源醫藥定增項目的註冊申請獲證監會通過，成為創業板實施註冊制後首家註冊生效的“小額快速”定增項目。從九月八日獲深交所受理申請，到九月十七日獲證監會同意批覆，仟源醫藥走完再融資審核流程前後僅用八個工作日。