淺談股債型基金

在目前市況下，投資者不妨重點關注中國A股、中國債券市場的股債型基金。整體而言，中國在此次新冠肺炎中率先穩住疫情，為經濟復甦及金融穩定提供強有力的保障，這是中國A股和中資美元債券可吸引眾多國際投資者的重要原因。

近日，國家統計局發佈九月採購經理指數，其中製造業採購經理指數、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數為51.5%、55.9%和55.1%。三月份以來三大指數持續位於臨界點以上，表明中國經濟活力增強。

在股票投資方面，A股具長期投資價值。截至八月底，A股估值僅為19.39倍。上證綜指在○七年及一五年的3,000點位置時，估值均高於當前位置。其次，外資持續流入A股。今年是外資進場的元年，國際三大指數（MSCI、富時羅素、標普道瓊斯）公司先後納入A股，後續將逐步提高佔比，給市場帶來增量資金。此外，保險資金進入A股將會提速。目前保險資金配置A股比例僅為13%，監管規定上限為30%，意味還有很大增量空間。

在債券投資方面，中國債券市場值得持續關注。九月，富時羅素公司宣佈把中國國債納入富時羅素全球政府債券指數，預計將於明年十月生效。此前，全球另外兩大主流債券指數－－彭博巴克萊指數和摩根大通全球新興市場多元化債券指數已把中國債券納入國際主流債券指數，顯示中國債券市場在國際的影響力不斷增強。其次，與其他發達國家政府公債的零收益率或負收益率相比，無論中國境內的人民幣債券，還是境外的中資美元債券的收益率均較吸引，且整體違約率比較低（僅約0.24%）。在環球經濟衰退下，國際投資者青睞於投資此類資產。

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中國銀行財富管理與私人銀行（澳門） 李嘉熙