學者：證交所選址宜做比較研究

【本報消息】國家發改委回覆全國政協提案指出，研究探索在橫琴建設澳門證券交易所，將就有關方面積極參與相關工作。澳門經濟學會會長劉本立表示，證交所選址宜做比較研究。澳門發展證券市場有優勢，惟法律法規、金融基建要加快推進。建議由監管機構出台指引、法規“先行先試”抓緊機遇。

劉本立表示，樂見發改委和特區政府積極研究探討證券交易所。行政長官賀一誠過去提及將重點推動發展現代金融及債券市場，推動經濟多元。

澳發展證券具優勢

澳門約兩年間累計發行債券存量已達千億水平，澳人的境外證券投資不斷攀升，反映海外投資者、居民對債券市場和多元投資產品有一定需求。另一方面，當前歐美實行量化寬鬆政策，在低資金成本下，若債券市場做得好，更可為澳門企業甚至內地民企拓寬融資渠道。澳門亦可做好經濟多元和發揮“雙循環”交匯點優勢，配合國家新發展路向。

至於證交所選址澳門或橫琴，宜做“比較研究”，從“一國兩制”、政治經濟等多角度比較，哪裡可更好為灣區、國家服務。他認為，澳門是自由港，沒外滙管制，資金進出自由，是發展金融業所具備的良好條件，更是當前內地城市未能突破的一環。

雖然未知將來橫琴政策如何，但若選址橫琴，需要很大制度創新。橫琴新區自貿區未能實施“一線放開、二線管住”，制度突破“過程不易”。相較之下，澳門具備有利條件，惟澳門相關法律法規未跟得上。如債券市場方面，目前建立一級市場，但二級市場交投未活躍，債券多級託管業務未形成。澳門應建立國際通行、按國際慣例、國際規範的交易所，但目前法律法規、金融基建、人才等建設進度待加快加強。

抓緊金融業機遇期

劉本立表示，本澳立法需時長，既要兼顧監管市場、保護投資者、防範風險，又要幫助市場發展，需要一個平衡點。他建議透過執行監管機構制訂更多指引。先使用指引、行政法規“做住先”，可能更符合實際。

澳門如今正迎來金融業機遇期“要抓緊”，人民幣計價債券正起步，環顧內地其他城市正銳意發展。在立法進度上，不希望如融資租賃般法律法規建立時間太長，最後出台已錯失最佳發展機會。如在疫情下，融資租賃更難做。發展證券市場上，首要做好自身法律法規、金融基建，亦應積極主動爭取更多政策落地。