三孩政策對養老保險等行業影響

面對人口老齡化加速，繼一六年實施“全面兩孩”政策後，中共中央政治局今年五月卅一日召開會議，指出將進一步優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施。

從政策成效看，一六和一七年內地出生率分別為12.95‰和12.43‰，比一五年“全面兩孩”政策實施前回升0.88及0.36個千分點。但一八年後，隨着政策紅利減弱，出生率連續三年下降，至二○年出生率降至8.5‰的歷史低位。

面對出生率下滑及老齡化加劇的局面，近日內地政府提出“健全社保及養老體系”和“優化生育”的政策部署，前者主要包括推遲法定退休年齡、職工養老保險的全國統籌、發展老齡產業、推動各行業適老化轉型升級；後者包括全面放開三胎，推進教育、保險、稅收、住房等配套的支持措施。

從產業發展看，在老齡化加速背景下，預計第三支柱商業養老保險建設將加快。目前內地養老積累資產佔比較低，在養老專案下發揮空間較大，衍生出的一系列養老產業將成為保險行業業績增長一大動力。“養老保險+養老服務”的商業模式，將受益於人口老齡化趨勢，有助行業資產規模與投資收入增加，利好行業長期發展。

另一方面，“全面三孩”政策落地，疊加“住房支持”、“降低教育開支”、“完善生育保障”等配套政策出台催化，有利刺激人口的增長、助力出生率回升、緩解市場對人口紅利逐步消失的擔憂，預計“全面三孩”政策落地，將推升戶均居住面積擴張的需求，換房需求有望提高。

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