五月PMI微降

內地製造業新訂單擴張加快

【路透社北京三十日電】儘管受季節性因素及國內局部疫情等影響，中國六月官方製造業和非製造業PMI擴張步伐雙雙放緩，但上游原材料價格漲勢減緩，令企業生產壓力得到緩解，加之市場需求處恢復通道，帶來用工景氣度的改善，反映中國經濟繼續保持穩定恢復。

在新訂單指數上升的同時，出口訂單指數卻小幅下降，內需與外需有此漲彼消的轉換苗頭，值得警惕。分析師強調，國內宏觀政策不宜過快收緊，仍要繼續穩定和擴大內需，對沖外需波動的影響。

企業續主動補庫存

“內需持續回暖，新訂單擴張步伐略加快，企業繼續主動補庫存，主要原材料採購成本回落。”宏觀分析師周茂華稱，接下來仍需繼續為部分製造業減負，除合理降低財務成本，還需引導大宗商品價格回歸理性。他稱，目前國內疫情防控形勢向好，經濟活躍度上升，企業信心改善，國內結構性政策繼續提供有力支持。加之海外需求仍處復甦軌道，國內製造業仍有望保持較高景氣度。

紅塔證券宏觀團隊的李奇霖和孫永樂表示，國內經濟有望維持韌性，主因國內疫苗接種快速推進，疫情對經濟的影響越來越小，後續廣東生產經營活動的恢復，也會對經濟形成支撐。大宗商品價格單邊上漲的可能性已很低，原先不敢接單的企業可能會重新接單。

中國國家統計局和物流與採購聯合會聯合公佈，六月官方製造業採購經理人指數(PMI)小降至50.9，為四個月低點。非製造業商務活動指數為53.5，較上月回落1.7個點；綜合PMI產出指數為52.9，回落1.3個點。從分項指數顯示，在構成製造業PMI的五個分類指數中，生產指數和新訂單指數均高於臨界點，原材料庫存指數、從業人員指數和供應商配送時間指數均低於臨界點。其中新訂單指數為51.5，比五月升0.2個百分點，表明製造業市場需求繼續增長；原材料庫存指數為48，比五月回升0.3個百分點。

原材料價漲勢減緩

中國物流資訊中心的文韜指出，六月最突出的變化是原材料價格漲勢減緩，有利穩定市場需求。就業人數穩中有增，消費品行業平穩較快恢復，但市場需求仍需鞏固，企業利潤空間將繼續承壓一段時期。

出口降惕外需波動

六月製造業新出口訂單指數為48.1，低於上月0.2個百分點，表明製造業國外訂貨量回落，內需與外需有此漲彼消的轉換苗頭，也引發外需下滑影響中國出口表現的擔憂。

對新出口訂單數據下降，英大證券宏觀研究員胡研宏分析，一方面是全球總需求上行放緩，另一方面是國外疫情總體在轉好。“本地生產能力提升，訂單外流問題在第四季會更顯著，屆時全球疫苗接種比例達到免疫屏障，海外經濟恢復會更徹底。”

中國物流資訊中心特約分析師張立群提醒，需高度重視多種因素決定的出口增長高位回檔，着力增強擴大內需政策的實際效果，推動市場需求持續回暖，支持國內大循環全面暢通、鞏固經濟全面回升向好的基礎。