疫情風險未退 加元偏軟

隨着全球多個地區經濟活動重啟，汽油需求基本恢復正常，需求端帶動國際油價持續上漲，加元兌美元匯價在五月出現一波小高潮一路漲至1.20關口；然而，Delta變種毒株仍在全球各地肆虐，投資者未完全消除擔憂下，限制油價上升。加上加拿大央行提前加息的預期機率變低，令加元在六月中旬轉跌回落，兌美元一度跌至1.28水平。

目前加央行是主要經濟體央行中相對鷹派的一方，今年曾多次暗示最早在明年加息和縮減購債規模，加上在疫苗接種取得進展以及限制措施放鬆的背景下，加央行原本預計加國下半年經濟有強勁反彈。不過近期公佈的經濟數據表明經濟依然乏力，產能過剩問題仍然存在。在疫情方面，Delta變種毒株在全球確診病例不斷增加下，整體的不確定因素未有減退跡象。

加拿大四五月通脹率分別為3.4%和3.6%，為近五年高位，但加央行認為通脹率的走高屬基數效應、汽油價格走強以及經濟重新開放時的供應鏈瓶頸等臨時因素驅動，與美聯儲局表態相類似，視今年高通脹率為暫時現象，需更多時間觀察和判斷，意味加央行在貨策的取態將變得更謹慎，投資者對加央行加息預期明顯降低。

在圖表上，顯示美元兌加元匯價在六月中旬調頭走高，並一度逼近1.28，近乎抹平今年跌勢。目前只依靠250天均線以及由去年第一季高位的1.467至本年第二季低位的1.2019延伸出來的23.6%黃金分割線（即1.2645水平）阻止匯價上破動力，一旦匯價上破上述兩區域，美元兌加元將展開新一輪上行動力，目標可上望至1.29上方，若匯價無法上破1.2645水平，則仍有機會走軟至1.25一方。

中國銀行澳門分行金融市場部