順差結匯加大 人民幣續走強

本周人民幣匯價走強，在岸及離岸周二雙雙突破6.40水平，創今年六月以來高位。人民幣本輪上升受多種因素驅動，其中結匯大增是近期人民幣上升的動力火車頭，加之美元匯價回調協力，令本周人民幣突破6.40幾乎沒有太大阻力。

上周中國海關公佈，八月份我國進出口總值5,303億美元，同比增18.9%，環比增5%，較一九年同期增26.1%。其中，貿易順差583.4億美元，首八月累計3,624.9億美元。自第四季開始，我國企業開始結售美元頭寸，令人民幣兌美元匯價受到支持。即使近期美元走強，但人民幣匯價未有走弱，相信至年底前結匯需求仍較大，支持人民幣匯價走勢。此外，國慶節後市場流動性緊張得到紓緩，市場降低存款準備金率的預計下跌，市場解讀為央行淡化寬鬆預期，人民幣匯價受到支持。

另一方面，美元本周一改過去兩周的強勢，美國經濟有所降溫，即使美聯儲局十一月開始縮減購債規模，但短期加息機會仍較小。同時，市場風險情緒升溫，股票市場回穩，資金流出美元，周二美元匯價曾跌至93.50，創三周新低。美元走弱之際，進一步推進人民幣上行。

綜合以上因素，令本周人民幣匯價單日突破6.40心理關口水平，不過預期中國央行很快會對近期人民幣匯價快速上升作出回應。目前從走勢圖看，人民幣升破6.40後，將有較大上行空間，有機會試探五月末6.35的年內高位水平，但需留意人民幣匯價上行過急時可能出現的技術回調。

中國銀行澳門分行金融市場部