歐舒丹業績理想

隨着疫苗接種工作穩步推進，全球經濟持續回暖，各地零售行業的經營情況已逐漸恢復正常。投資者可留意受惠經濟復甦的歐舒丹(973.HK)，該公司於二二財年的營利表現超市場預期，值得投資者留意。

歐舒丹市值約360億港元，為生產及銷售個人護理產品的國際零售企業，產品為主打天然和有機成份的化妝品及護理產品。公司公佈截至今年三月底止業績，銷售淨額17.81億歐元，按年升15.8%；淨利潤為2.42億歐元，按年升60.1%，創公司歷史新高。期內經營溢利創紀錄達到3.1億元，按年增長43.3%。按地區分類，中國、美國、英國和香港淨銷售額的增長率分別達到17%、13%、21%和24%。整體表現超過市場預期。

歐舒丹近年來通過收購兼併，已成為擁有多個品牌的國際化個護集團。在主品牌保持穩健經營的情況下，其他品牌如ELEMIS有望成為公司收入的主要增長點。隨着未來各品牌整合程度加深，利潤有望得到持續釋放。同時，亞太地區尤其是中國市場的快速增長將為公司提供廣闊的成長空間。未來隨着疫情逐步消退，全球消費復甦將會給公司業績帶來持續增長。

在疫情逐步放寬的情況下，零售行業的經營情況將陸續恢復，為歐舒丹的收入增長提供支持，同時公司近年來通過收購兼併國際品牌，對未來市場個人護理行業佔有率具有領先位置。歐舒丹二三年預測市盈率約14倍，估值合理。有興趣的投資者須留意該公司的銷售情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士