連續調整後 港股或再次築底

美國受按揭利率和建築材料價格上升影響，七月份新屋開工率降9.6%，住宅建設跌至近一年半以來的最低水準，房地產市場可能在第三季進一步收縮，持續高企的通脹疊加加息，對經濟影響已開始展現。但從七月份美聯儲局議息會議紀要看，不少官員認為通脹數據仍在較高水準，並支持聯儲局維持積極的加息行動，直到通脹數據明顯放緩。

內地方面，上周人民銀行宣佈下調中期借貸便利政策利率10個基點至2.75%，同時貸款市場報價利率亦下調，料將提振居民消費、改善房地產融資和增加市場投資活動。另一方面，據乘聯會數據顯示，八月份狹義乘用車零售銷量預計同比增近30%，當中新能源車零售銷量預計同比增逾108%，相信在汽車消費政策刺激下，銷售數據仍有上升空間。

資本市場方面，全球股市上周明顯回調，MSCI全球跌1.6%。CRB商品價格指數及WTI原油價格上周分別跌0.5%及1.4%。港股上周繼續調整，恆生指數跌2%，當中醫療保健和非日常消費板塊跌幅較大。港股上周的日均成交額微升6%至856億港元，南向資金則流出港股，上周成交淨賣出金額為21.16億元人民幣。

展望港股表現，由於七月份宏觀經濟復甦不及預期，加上受罕有高溫天氣影響下，增加對限電停產的擔憂，港股市場亦經歷一輪調整，恆指估值再次回到較低水準。料隨着未來擴大汽車等大宗消費刺激政策、支持住房需求等促進經濟成長的措施支持下，內地經濟的企穩大體趨勢不變，港股或有望進入築底行情，唯短期仍需關注美聯儲局加息情況、八月份經濟復甦進展等因素。

工銀澳門私人銀行部