美通脹股市大跌前景難測

上周筆者曾以“美聯儲欲降低通脹談何容易”拙文向澳日讀者解說美國近期經濟的一大憂慮。就在文章刊出後不久，九月十六日美股延續前日的大跌勢，遭遇了最近五周以來的第四次大幅下跌，成為數月來表現“最差的一周”，使其夏季的回升看起來越來越像熊市中的短期反彈，也是今年六月以來表現最差一周，股票市場似對美國和全球經濟衰退發出悲觀預警下，表現出極大反應。

在上周，道瓊斯工業平均指數跌幅超過百分之四；標準普爾五百指數下跌百分之四點八；納斯達克綜合指數下跌約百分之五點五。

在此當中，美國物流巨頭聯邦快遞公司的股價暴跌百分之廿一點四，這是它有史以來最糟糕的單日跌幅。此前，這家知名貨運公司撤回了全年盈利預期，並表示將削減成本，以應對全球經濟“明顯惡化”所帶來的全球貨運量疲軟。

一般來說，交通運輸板塊的股票變化，被視為股市以及經濟的領先指標。聯邦快遞指出，亞洲經濟疲軟是導致其負面盈利前景的主要原因之一。其航運業競爭對手UPS和XPO物流公司的股票，也分別下跌了百分之四點五和百分之四點七；亞馬遜的股票下跌了百分之二點一。

在聯邦快遞發佈聲明前不久，美國政府於九月十三日公佈了高於預期的通脹資料報告，引發了人們對美聯儲為抑制通脹將繼續激進加息而引發經濟衰退的擔憂。這一資料導致道瓊斯指數暴跌超過一千二百點。

外界猜測，美聯儲將在本文刊登之日，會宣佈加息“至少七十五個基點”，甚至更多。

為此，著名投資公司高盛集團警告稱，如果美聯儲無法在不引發衰退的情況下解決通脹問題，美股未來還將大幅下挫。

高盛經濟研究部策略師威爾遜就該問題表示：“故事很簡單，只要催發一場嚴重的經濟衰退，就有可能抑制通脹。如果美聯儲的激進措施最終引發嚴重的經濟衰退，那麼除了我們已經見到的損害之外，美國股市與國債可能仍然有很大的下行空間。”

楊百川