美國續加息 人民幣偏弱

九月美聯儲局大幅加息75基點，提振美元指數突破110上方，人民幣受壓跌穿“七算”關口，在岸人民幣兌美元一度低報7.2507，創○八年以來低位，離岸人民幣更創下新低，報7.2675。人民銀行隨即採取一系列穩定措施緩解人民幣壓力，人民幣回升至近7算關口，再緩跌至近日7.20水準附近。在中美息差進一步擴大趨勢下，人民幣較大機會受壓逐漸下跌，但大跌空間有限。

中美兩國經濟周期不一致，兩國央行貨幣政策差異，造成人民幣兌美元下跌的客觀情況。國慶長假前，人民幣經歷波動較大，單日一度大跌超過900點子。人民銀行隨即採取穩定措施，包括上調外匯遠期保證金率，加上部分官員支持人民幣穩定的言論，帶動人民幣連日向上，較低位反彈逾2,000點，顯示央行有決心、有能力維護人民幣匯率的穩定。全球看，人民幣只是兌美元下跌，兌歐元、英鎊等非美貨幣仍維持強勢，預料人民幣下行空間仍可控。

美聯儲局大幅加息策略可能在今年內維持，按照美聯儲局議程，今年仍有兩次議息。市場預期美聯儲局將在下次議息中繼續大幅加息75基點，甚至在最後一次議息仍再加75基點，令年底的利率由現時3%升至4.5%。美元大幅加息造成的資金流入，對美元形成支撐，如美國通脹數據繼續高企，年內繼續加息的預期將進一步推高美元。

美元兌人民幣匯價已突破一九年和二○年高位，迅速突破十天移動平均線，上方價位可形成的阻力有限，國慶期間一度下行的MACD動能已轉向上行，顯示美元兌人民幣上行走勢繼續。如未有政策轉向，上方阻力位初步看7.30整數水平，下方支持位見十四天移動平均線7.1530水平。

中國銀行澳門分行金融市場部