激進加息衝擊金融體系

美聯儲未來操作或受牽制

據新華社報道：矽谷銀行緊急關閉震驚世界，引發全球金融市場動蕩。日本媒體和專家指出，在業界口碑良好的矽谷銀行遭此巨變，重要誘因是美聯儲持續激進加息。美聯儲貨幣政策緊急轉嚮導致美金融系統脆弱，或自縛手腳，制約未來政策操作。

經濟減速波及企業

野村綜合研究所研究員木內登英分析說，隨着美聯儲進入急速加息通道，矽谷銀行可謂陷入三重困境。

首先，矽谷銀行主要服務對象為初創企業，在美國經濟減速周期中，眾多初創企業進入退潮期，籌資困難、紛紛提款。

投資債券出現巨虧

其次，矽谷銀行持有的債券價格不斷下跌，出現巨額賬面損失。當銀行遭遇連續提款，出現流動性緊張，不得不割肉賣出債券資產，賬面損失將變成巨額現實虧損。虧損消息引發擠兌，矽谷銀行被迫關門。

此外，美國激進加息導致美債收益率曲線深度倒掛，兩年期國債收益率與十年期國債收益率的倒掛幅度創下四十年來最大，令矽谷銀行的商業模式難以為繼。

《日本經濟新聞》報道指出，美聯儲加息令很多美國銀行陷入困境，矽谷銀行“爆雷”凸顯美國銀行業整體脆弱性。在存款紛紛流失，轉去追逐收益性更高的投資商品的同時，很多銀行債券運作出現巨額賬面損失，面臨巨大潛在風險。

美經濟前景令人憂

根據美國聯邦存款保險公司(FDIC)數據，隨着美聯儲持續加息，二〇二二年年底，美國全部銀行持有債券的賬面損失總額迅速膨脹至約六千二百億美元，使美金融系統在應對突發性衝擊時脆弱性凸顯。

木內登英認為，矽谷銀行事件餘波可能在全球蔓延。歐洲及日本的眾多銀行也面臨巨額賬面虧損及收益率曲線倒掛問題。一旦對金融體系的信賴受損，或引發一連串問題。

日本三菱日聯銀行首席分析師井野鐵兵指出，矽谷銀行關閉令市場對美經濟前景擔憂成為主流。如果美金融系統波動繼續擴散，美元或進一步貶值。

野村證券高級策略師小清水直和分析，美聯儲是否繼續收緊貨幣政策不再是當下最大關切。

近期加息力度或降

三井住友資產管理公司經濟分析師市川雅浩認為，矽谷銀行關閉暴露出美銀行業巨大風險，美聯儲下一步操作或受牽制。雖然美聯儲繼續加息以抑制通脹態度不會就此改變，但加息力度可能調整，預計三月份貨幣政策會議加息幅度或縮小至百分之〇點二五。

瑞穗證券首席市場經濟學家上野泰也指出，鑒於目前美金融系統動蕩形勢，美聯儲繼續加息將變得困難。

木內登英指出，金融市場一直憂慮深重，認為美聯儲大幅加息影響將滯後顯現，最終重挫美國經濟。這些憂慮現在與矽谷銀行事件疊加，將對美聯儲的政策展望及金融市場產生很大影響，美聯儲貨幣政策面臨新局面。