關注加息末期對銀行業的負面影響

美聯儲五月決議公佈加息25個基點，爲自去年三月以來第十次加息，基準利率區間升至5%-5.25%。當前市場普遍關注此次加息是否將成爲美聯儲持續一年多加息500基點加息周期的尾聲。根據美聯儲主席鮑威爾發言，暗示本輪加息周期的框架逐步穩定，或不需再次加息，但仍強調高通脹下年內維持高利率可能是“抗通脹、穩增長、防風險”權衡下的最優選擇。美元加息周期對經濟的影響深遠，最明顯的影響集中於銀行業、房地產業和物價領域。因此，即使加息進入末期，仍需關注其潛在負面影響的擴散：

第一，基準利率上升加重銀行成本壓力。加息周期步入尾聲，但考慮到鮑威爾發言表述中“降息仍遠”的形勢，預計高息環境下的銀行業資金成本壓力會有所上升。根據美聯儲數據， 四月中旬以來，合計超3,000億美元流入貨幣基金，特別是面向機構的政府型貨幣基金的流入規模較大，當前美國貨幣基金總資産規模也達到創紀錄的5.2萬億美元，在此情況下，銀行業資金成本上升的情況值得進一步關注。

第二，資產錯配引發的流動性緊缺問題。當銀行間市場流動性收緊、貨幣供應量下降，導致銀行可以獲得的資金減少。在二一年四季度的時候，美國商業銀行持有的現金超過4.1萬億美元，到二三年三月末，已經減少至近3萬億美元，減少了超過20%。以近期美國矽谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行的破產危機為例，資產負債錯配使部分銀行必須把中長期資產變現為短期資產，由流動性緊缺引發的問題就成為加息環境下得致命打擊。

第三，資產負債萎縮引發的經濟衰退。截至四月末，美國商業銀行資產總額和信貸規模分別為22.8萬億美元和17.4萬億美元，隨着加息效應的滯後影響不斷加重，美國銀行業的總資產和總信貸投放增速已經顯著下降到0增長的水平，不排除由於資產負債萎縮，信貸規模縮小向房地產行業衝擊，並增加實體經濟衰退風險。

中國銀行澳門分行

發展規劃部策略分析師

齊文豪