國有大行存款減息或引三連鎖反應

【中新社北京電】中國國有大行近日集體行動：工行、建行、農行、中行、交行、郵儲銀行等六家中國國有大銀行集體宣佈下調人民幣存款掛牌利率，中長期存款利率成為各家銀行本輪調降的主要對象。 或將帶來三大“連鎖反應”。

存款搬家LPR料下調

第一，存款會“搬家”嗎？中信證券首席經濟學家明明表示，對儲戶而言，存款利率下調對儲戶的吸引力減弱，“存款搬家”的現象或將強化，個人有可能將存款資金轉移至消費投資等活動。考慮到儲戶對於原屬於存款的資金的安全性要求往往更高，因此銀行理財等低風險資管產品或將迎來增量資金。

“考慮到部分理財也會配置存款等產品，存款產品利率下滑也有可能帶動理財產品的收益率走低。”明明提醒說。

光大證券金融行業首席分析師王一峰則表示，存款“再降息”或改變居民貨幣貯藏行為。若定期存款“再降息”，所帶來的確定性影響在於金融體系實際付息率走低，同時核心負債曲線收益率走平可能導致存款運動再度轉向短端理財，推動理財規模提升。

第二，LPR（貸款市場報價利率）會有變化嗎？王一峰認為，存款利率再度下調，可能為LPR報價下調打開窗口。存款“再降息”為LPR報價下調提供緩衝墊，三季度不排除擇機啟動MLF（中期借貸便利）降息。 “開年至今，自律機制引導商業銀行落地了一系列降低存款成本的政策，但由於存款定期化加劇，銀行體系淨息差壓力仍大，貸款報價機制不足以驅動商業銀行單獨主動下調LPR。若定期存款利率再度下調，則可能為LPR下調打開窗口。”王一峰說。

中信證券研究團隊預測，六月MLF利率或將下調5至10個基點，同時銀行也可能再次下調存款利率以提振經濟；如果MLF利率如期調整，那麼LPR報價大概率隨之走低，其中非對稱下調的可能性更高。

“LPR繼續調降將主要取決於銀行息差表現情況。”民生銀行首席經濟學家溫彬認為，除依賴於政策利率下調外，最主要的還是要與負債端改善相匹配，以保證銀行淨息差維持在相對平穩水平。未來一段時期，LPR大概率仍維持不變，新發放一般貸款和企業貸款利率可能會穩定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度預計不會太大。

中小銀行料跟進減息

第三，中小銀行會跟進嗎？上海金融與發展實驗室主任曾剛分析稱，目前，銀行息差收窄，特別是給中小銀行帶來比較大的挑戰。在此背景下，如果不下調存款利率，就會導致貸款端低利率的環境很難維持，影響金融服務支持實體經濟的能力。

他認為，國有大行下調存款利率之後，不同類型的銀行可能都會跟進，這次跟進速度可能會更快一些。