港股估值下行空間有限

美聯儲局主席鮑威爾指當前通脹水準仍遠未達到該局目標，儘管最近暫緩加息，未來仍有加息兩次可能性。其他多位美聯儲局官員亦發表類似的鷹派言論。英國方面，央行上周四宣佈加息50個基點，較市場預期的25個基點為高，以更好地遏制目前高企的通脹水準。

內地方面，央行分別下調十年期和五年期的貸款市場報價利率各10個基點至3.55%和4.2%，該利率與企業貸款和抵押貸款直接掛鉤，料對整體經濟刺激有一定作用。另一方面，財政部、稅務總局和工信部聯合發佈公告，延續新能源汽車車輛購置稅的政策，以進一步挖掘消費潛力，擴大新能源汽車產業發展優勢。

資本市場方面，全球股市在上周回調，WTI原油價格環比跌3.7%。港股上周大幅回調，恆生指數跌5.7%，行業方面以醫療保健及資訊技術板塊跌幅領先。恆生指數日均成交額比上上周回落19.9%至913億，上周南向資金淨流入港股，成交淨流入7.88億元人民幣。A股在上周呈現回調，但回調幅度小於港股。

市場展望方面，隨着多位美聯儲局官員在近期的講話中釋放鷹派信號，市場對於七月恢復加息25個基點的概率已升至70%以上，全球市場流動性預期再次走弱，不利股市持續反彈。港股目前估值回到歷史較低水準，但隨着市場對未來進一步出台穩增長政策的預期逐漸上升，料港股估值進一步下行空間有限。

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