市場風險偏好提升 博弈趨緩和

在上周召開的美聯儲局五月份公開市場議息會議上，美聯儲局宣佈維持利率不變，符合市場預期。這也是美聯儲局連續第十個月把利率維持在該水準之上。會上美聯儲局主席鮑威爾強調，美聯儲局依然致力於把通脹恢復到2%這一水準。他表示，儘管過去一年通脹水準回落，但通脹的絕對水準依然偏高，且通脹水準繼續放緩的態勢有所減弱。

內地方面，四月製造業PMI為50.4%、前值50.8%；非製造業PMI為51.2%、前值53%。製造業穩步擴張且強於季節性，但需求再度弱於供給，更多是因為內需偏弱，外需維持韌性。非製造業方面，基建加速支撐建築業，房地產仍然偏弱，服務業景氣水準季節性回落。

資本市場方面，“五 · 一”假期期間，全球主要股票市場普遍上漲，與中國相關資產延續四月強勢，表現尤其突出。恆生指數、恆生科技指數五月累計漲幅分別為8%、5%，自一月低位分別反彈近20%及28%，步入技術性牛市，全球資金對中國權益的配置意願正在明顯增強。美國債券及匯率方面，美國最新Markit採購經理人指數和美國非農就業數據均低於市場預期，促使美國債券利率及美元指數雙雙於本年高位回落。

市場展望方面，步入五月，隨着財報季落幕，政治局會議定調，美元減息預期明確，改革預期開始強化，全球資金對中國資產的配置意願強烈，市場風險偏好顯著提升，市場博弈將趨於緩和，五月中國權益行情或將更穩更持續。

工銀澳門私人銀行部