IPO資訊——曹操出行

根據港交所檔顯示，曹操出行有限公司向港交所主板遞交上市申請，華泰國際、農銀國際和廣發融資（香港）擔任聯席保薦人。

曹操出行一五年五月廿一日創立，是吉利控股集團佈局“新能源汽車共用生態”的戰略性投資業務，公司使命是以科技重塑綠色共用出行。根據弗若斯特沙利文資料，按GTV計算，公司於二一年、二二年及二三年一直位列內地網約車平台前三名。

招股書顯示，基於與吉利汽車集團的戰略合作關係，曹操出行在定製車上擁有獨特話語權。根據弗若斯特沙利文的資料，截至去年十二月卅一日，曹操出行在24個城市擁有一支約3.1萬輛車的訂製車車隊，為全國最大。這些車輛不僅提升公司服務水準，且鞏固公司提供始終如一的優質智慧乘車體驗的聲譽。截至二二年及二三年末，訂製車分別佔運營車隊的28.6%及50.7%。其總獲客成本佔總GTV的百分比也因此從二一年的23.6%降至二三年的18.1%。

出行服務是曹操出行的最大收入來源。招股書顯示，去年出行服務佔公司96.6%的收入，車輛租賃佔據1.4%，車輛銷售佔據1.1%，其他佔據0.9%。二一至二三年，營收分別為71.5億元（人民幣，下同）、76.3億元及106.7億元；年度虧損分別為30億元、20億元及19.8億元，三年合計虧損約69.8億元。

關於曹操出行的IPO，投資者需留意以下風險點：一是共用出行行業競爭激烈，公司自註冊成立以來持續遭受虧損，未來可能亦無法實現或保持盈利。二是若使用平台的司機或乘客數目下跌，可能引致公司業務網絡價值降低，且可能損害未來的經營業績。三是公司依賴第三方聚合平台處理大量訂單。若聚合平台行業整合，公司可能因議價能力有限而不得不接受不利條款。

中國銀行財富管理與私人銀行部 朱文君