政治利率前景不確定 英鎊或承壓

上周五，美國公佈的綜合PMI和服務業PMI為近兩年來高位；製造業PMI則為近三個月高位，PMI數據全線造好，反映整體商業活動仍具韌性。通脹壓力有所降溫，或暫時降低美聯儲局減息的迫切性。

同時，美聯儲局多位官員表示需要更多較長數據作為政策決定的前提，但其他央行卻先後減息並維持鴿派立場，鮮明對比的政策立場和息差因素，提振美元繼續持穩，美元指數維持近一個月高位105水準上方徘徊。

英國央行方面，上周四一如市場預期公佈維持基準利率在5.25%不變。該行行長貝利表示，最新通脹已回到2%目標水準，但服務業通脹仍略高於預期，同時最低工資上漲可能產生比預期更大的影響，料下半年通脹或小幅上升，認為有需要確保通脹保持低位，暫未有減息意向。

英國央行鴿派立場令市場重新評估首次減息的時間。最快在八月減息的機率降至約30%，或可能推遲至九月甚至十一月才開始減息。若該行推遲減息時間遲於美聯儲局，將有利英鎊維持利率優勢。

然而，市場對英國經濟前景有所保留，一方面擔憂若繼續維持高利率水準，將有可能損害目前經濟前景的溫和復甦；另一方面英國將於七月四日舉行大選，或有機會政黨輪換。新政策出台可能對經濟前景帶來更多不確定性，通脹或有上行風險可能，預料英鎊兌美元短期上升空間或有限，難有較大突破。

日線圖看，英鎊兌美元近日曾跌破多條日平均線，RSI亦由超買區間回落至50附近，顯示上行動能逐漸減弱；以四月中旬低位1.2300和六月中旬高位1.2860區間計算的38.2%回檔位為1.2640，短線進一步下看1.2580；向上1.2800有較大阻力。關注英國大選結果對新政策出台和經濟前景的變改，以及決策者對英美兩國未來的利率路徑取態，將影響英鎊匯率後市表現。

工銀澳門金融市場部