金銀全年表現出色

美國財政部數據顯示，中國繼續減持美國國債，十月減持美國國債118億美元，持有規模降至6,887億美元，跌破7,000億美元，並創下○八年以來的最低紀錄。雖然日本以及英國在十月分別增持107億美元以及132億美元，穩居美國國債最大海外持有人的首兩位，不過十月海外總持倉下降58億美元至9.24萬億美元，反映海外投資者整體而言仍在減持美國國債。

十二月份美國再減息0.25厘，今年累計減息0.75%，但市場對來年是否有減息空間有不少疑問，甚至擔心二六年澳洲以及美國等有機會加息，從而令多個地區的國債息率上升至○八年金融海嘯後的新高。

不過，相對加息的風險，美國的債務持續增加，造成的違約風險，更令美債持有人關注。中國保持慢慢減持美債的節奏，估計有部分資金用作增持黃金作為儲備。

黃金與白銀今年分別上升超過6成以及1.3倍，同時創下歷史新高，作為傳統的抗通脹工具以及工業需求的材料，金銀價格一直備受投資者關注。黃金市值規模超過15萬億美元，白銀超過3.75萬億美元，可吸納大量資金的需求。

二五年虛擬貨幣大幅波動，反而凸顯黃金白銀在抗通脹以及相對穩定的特性。在美國債務總量未見頂的前提下，黃金以及白銀來年走勢仍然向好，投資者可留意與黃金價格掛鉤的ETF，作為分散投資風險以及回避通脹的工具。

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