中國人壽受惠國家新政策

近期國家金融監督總局公佈新政策，下調保險公司相關投資業務風險系數，提振市場情緒，保險板塊受惠。壽險行業龍頭中國人壽保險(2628.HK)，股價月初至今上升約6%，創下52周新高，值得投資者關注。

中國人壽市值約12,000億元，為中國主要人壽保險公司之一，擁有廣泛的分銷網絡，提供個人壽險、團體壽險、意外險及健康險等產品與服務。公司同時是中國最大的機構投資者之一，並通過控股資產管理子公司，成為國內領先的保險資產管理機構。從收入結構看，保險服務收入佔約30%，投資收益佔25%，利息收入佔30%，其餘為其他收入。

公司前三季度營業收入同比增長25.9%，歸母淨利潤增長60.5%。其中，新業務價值按年升42%，優於市場預期。總投資收益率上升至6.4%，為同業最高。業績增長主要係公司深化資產負債聯動，推進產品和業務多元化，科學管控成本，同時把握市場機遇，加大權益投資力度，令投資收益同比顯著提升。

公司表示，未來將強化資產與負債聯動管理，持續推動銷售渠道轉型升級，加快建設康養生態體系，並透過數字化技術提升營運效能，同時注重消費者權益保障，嚴守風險防控底線，進一步鞏固可持續競爭力，促進高質量發展。市場預測，公司二六年收入增長約2%，市盈率約5倍，股息率達3%，估值處於合理區間。有意投資者可持續關注其保費收入與投資收益的後續表現。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士