體育用品股續可關注

由於現時體育服飾不少已兼具功能性及時尚設計兩大賣點，客源往往比其他類型的服飾更闊，運動時尚已成為不少人的消費品。摩根士丹尼指出，一五至一八年間體育用品品牌銷售增長跑贏其他類別的服飾品牌。隨着中國政府推出不少政策支持體育健身和體育消費的措施，越來越多人注重運動及其產業鏈，以致內地體育用品龍頭股安踏(2020.HK)及李寧(2331.HK)先後創新高。

瑞信統計內地一個主要網上商店數據，發現今年第三季不少體育品牌均提高售價，NIKE加價多達3成，李寧期內也加價18%。品牌價值的提高，與公司去年積極打造品牌有關。“中國李寧”去年更成為首個登上外國時裝展的運動時尚品牌，提高品牌在內地社交媒體中的曝光率。公司上半年電子商務店舖業務增20-30%，收入中有約2成來自這銷售管道，增長潛力不容忽視。除線上加價幅度優於同業，公司新貨品折扣率維持在5-10%這低水準，瑞信認為這反映李寧需求有健康增長，加價潛力增加，帶動經營溢利率持續擴闊，故上調李寧今年全年收入預測至136億元（人民幣，下同），經營溢利率由早前預估的10.5%升至10.8%，評級為“跑贏大巿”。

安踏方面，瑞信經管道考查後指，安踏引入的高端品牌FILA全年增長高達73%，預測安踏二○年及二一年純利增長分別為21%同23%，升至“跑贏大巿”評級。公司上半年營業額148億元，按年升40%，其中FILA收入為65.4億元，FILA的毛利率高達71.5%，高於集團整體毛利率56%。隨着人們消費能力提升，消費者更追求健康，也願意嘗試內地品牌，受國策推動，預期體育用品股仍可關注。

中國銀行私人銀行（澳門） 陸麗梅