美指觸底 日圓震盪

受日本央行行長多變的言論影響，近日日圓匯價明顯波動。自去年十二月中旬以來，美元指數持續走弱至100.61，為去年七月份最低水準。去年末最後一個交易日，受美國國債收益率回升及美元空頭獲利離場影響，美指略回升至101關口上方。日匯受美指牽動，觸及去年八月高位，匯價升至最高140.21。料今年初日匯將持續波動，市場密切關注美聯儲局減息周期落地及日圓貨策轉向時點。

去年十二月上旬，日本央行行長植田和男及其副手對日本貨幣政策表達出偏鷹派的立場，市場因此對結束負利率政策抱有較高預期，令日匯一度由148上行至141.70。去年十二月下旬日本央行宣佈維持目前貨幣政策，同時央行行長強調日本經濟與通脹的不確定性，並重申要維持超級寬鬆的貨幣政策，打擊市場對日圓的信心，令匯價再次下滑。十二月末日圓升值主要受美元弱勢帶動。展望今年，除非更為明確的貨幣政策指引，否則日圓走勢仍受美元指數主導，短期預期以震盪為主調。

上月美聯儲局宣佈維持現行的貨幣政策，這是去年自七月份以來連續五個月停止加息。從最新芝商所FedWatch工具，市場預計美聯儲局將在今年三月和五月減息，這一預期已在目前的市場中被廣泛消化。去年最後一個交易日，美國國債收益率小幅回升，帶動美元指數觸底反彈。料今年初至第一季，美元指數表現將較堅挺，但後續因美聯儲局減息導至美日利差收窄，帶動中期日圓走強。

從美元兌日圓匯價日線圖看，匯價處多條均線下方，預示匯價有進一步下探的可能性。雖然MACD處於零軸下方，但兩條均線逐漸收窄並有轉勢跡象，同時RSI接近30水準，預示匯價有反彈可能性。支持位在上月低位140.21，突破則看139.44。阻力位在142.81，再下一個阻力位在144.79。

中國銀行澳門分行金融市場部