福耀受惠新能源汽車智能化

隨着汽車市場進入需求多元、結構優化的新發展階段，新能源汽車滲透率不斷提升，智能汽車已經進入到大眾化應用的階段，市場對於多功能玻璃產品需求熱熾。福耀玻璃（3606 HK）受惠於新能源汽車智能化趨勢，年初至今升逾4%，並創下52周新高，值得投資者留意。

福耀集團市值約1,080億港元，主要從事生產和銷售汽車玻璃、浮法玻璃等業務，行業市佔率第一。從公司收入來源來看，汽車玻璃銷售約佔八成，浮法玻璃約佔兩成。按區域劃分，其一半左右的收入源自於中國的業務，一半左右源於海外業務。集團二三年首三季度業績亮眼，實現營業收入按年增加16.6%，歸屬股東淨利潤增長5.8%。此外，公司表示將新設全資子公司，用於新增產能建設。未來，將持續推動智能製造，打造強有力的生產系統，實現供應鏈的標準化、集約化，建立柔性敏捷的生產管理系統，應對市場的快速變化。

市場認為，公司海外市場業務增長雖有所放緩，但內地汽車玻璃需求較預期強勁，今年總收入仍可上升約17%；毛利率將保持36%，甚至按季錄得改善。高附加值玻璃產品銷售維持高速增長，帶動公司產品單價向上，盈利能力保持持續向上趨勢。市場預期，二四年市盈率約為15倍。有興趣的投資者需要留意公司銷售情況，以及中國內地及海外汽車行業的情況。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士