經濟專家：

內資驅動A股上漲 關注資本流動

【中新社北京十六日電】中國新聞社十六日在北京舉行“國是論壇——二○二○年中經濟形勢分析會”。中銀證券全球首席經濟學家管濤發言稱，中國下半年經濟基本面因素對人民幣匯率穩定的支持作用將逐步顯現，還指出此輪A股的漲勢很大程度為內資驅動，需要高度關注資本流動。

對於新冠疫情衝擊下的跨境資本流動形勢回顧與展望，管濤用“先破後立”來概括。上半年，人民幣匯率圍繞七上下波動，成為吸收內外部衝擊的減震器，初步經受了疫情大流行、經濟大衰退、金融大動盪等各種衝擊的考驗。

中國經濟率先復甦

管濤認為，中國經濟具有率先復甦的優勢，PMI指數連續四個月在榮枯線以上，出口和利用外資的表現都超乎市場預期，最新的二季度經濟表現也實現百分之三點二的正增長，也比市場預期要好，經濟基本面對人民幣起到支撐作用，匯率開始穩中趨升，下半年基本面對人民幣匯率的穩定作用會逐步顯現，但也要注意，消息面因素有可能加大匯率的雙向波動。

他提到，從資本流動形勢來看，一季度中國國際收支經常項目逆差、資本項目順差（含淨誤差與遺漏），三月份遭遇了全球股災的衝擊，人民幣債券資產的全球避險角色初步顯現。這就導致IMF公佈的數據顯示，今年一季度，人民幣全球外匯儲備無論是絕對額還是市場份額，都創了歷史新高。

估值過高外資流出

“大家最近很關注的問題，中國股市進入七月後出現一波快速上漲的行情，無論從成交額還是增量來看，外資佈局早於此輪上漲，這次很大程度是內資所驅動。”管濤指出，從外部投資者角度來看，內資可能在很大程度上起了一個抬轎子的角色，需注意當估值過高時，外資有可能隨時流出，對此要保持高度關注，應對國際資本流動的衝擊。預計今年全年將經常項目順差、資本項目逆差（含淨誤差與遺漏），應對國際“熱錢”流入是老課題、新挑戰。

籲摒棄賺快錢想法

管濤提醒，作為投資者應保持理性，摒棄過去賺快錢、賺容易錢的想法，更多注重賺長錢、賺聰明錢，通過在改革開放過程中釋放的制度紅利，尋找結構性機會，做中長期投資和佈局，避免追漲殺跌和炒概念。