比亞迪電子受惠代工蘋果產品

蘋果即將於本周舉行最新發佈會，盛傳首款5G iPhone將會推出，並使用5納米晶片的處理器，市場估計會迎來蘋果十年一遇的“超級周期”，料全球約10億用戶中，有3.5億戶將換新機，或會掀起新一輪換機潮。另外，台積電上周公佈第三季營收3,564億元新台幣，按季增14.7%，優於預期，主要受惠於5納米及7納米製程等晶圓需求推高。消息令一眾手機設備股表現造好，其中比亞迪電子(285.HK) 同時受惠成為iPad新的代工企業，股價創52周新高，值得留意。

比亞迪電子市值超過940億港元，是全球平台型高端製造企業，提供產品研發、創新材料、零組件、整機製造、供應鏈管理及物流、售後等一站式服務。業務涉及智能手機、智能穿戴、電腦、汽車智能系統、物聯網、智能家居、遊戲硬件、機器人、無人機、通信設備、電子霧化、醫療器械等。上月蘋果新推出第八代iPad，將由比亞迪電子作為代工方，公司有成熟的代工經驗，員工總數達到14萬人，其中五分一員工曾參與消費電子產品相關生產工作，能够為蘋果提供足够產能，成功取代蘋果頭號代工廠富士康。

手機業務方面，集團表示雖疫情對行業造成不利影響，智能手機銷量同比下滑，但5G智能手機市場滲透率和出貨量迅速提高，相比4G手機，5G手機整機複雜度和價值量都有提升，帶動手機組裝業務毛利率增長。市場認為，比亞迪電子受惠口罩業務帶動盈利增長、代工iPad收入貢獻、以及提升在小米(1810.HK)供應鏈佔有率，抵銷來自華為下行風險，對公司潛在盈利能力有信心。市場預測二一年市盈率約18倍，估值合理。由於手機設備股波動性較大，適合較進取投資者，須注意公司每月銷售變化以及5G市場發展。

工銀澳門投資及風險研究中心 李俊耀博士