香港經濟逐步復甦

香港第三季GDP按年跌幅由第二季的9%顯著收窄至3.4%，超乎預期。經季節性調整後的按季升幅則擴大至3%，為○九年第二季以來最高，扭轉了過去連續五個季度收縮勢頭。

由於香港七至八月疫情反撲，政府實施迄今最嚴格的防疫措施，服務出口（按年跌34.8%）、本地消費（按年跌7.7%），以及固定資產投資（按年跌11.2%）皆維持較大跌幅。相反，隨着中國經濟逐步復甦，以及全球經濟重啟，貨物出口持續改善，按年轉升3.8%。另外，政府推出一系列紓困措施，政府支出按年持續增長6.4%。這些利好因素加上低基數效應，緩和了經濟萎縮的幅度。

展望第四季，本欄預計經濟收縮幅度將進一步收窄，因去年第四季基數較低。另外，香港本地疫情緩和、政府逐漸放寬防疫措施，第三輪防疫抗疫基金推出，以及中國經濟持續復甦，這些因素結合亦可能為香港經濟提供支持。

不過，本欄認為短期內經濟強勁復甦的可能性不大。首先，貿易活動的復甦可能受制於歐美疫情反撲，以及潛在的中美衝突。其次，旅遊業可能保持疲軟。儘管政府計劃與鄰近地區包括新加坡和中國內地建立旅遊氣泡，但疫情不確定性依然存在下，跨境旅遊仍將受到各種限制（例如交通工具有限，以及核酸檢測要求等）。如果冬季疫情復燃，區域之間重新開放邊境的計劃甚至可能再度被擱置。

第三，消費者和商業信心可能保持低迷。隨着保就業計劃於十一月到期（政府無意延續），同時一些防疫措施包括邊境封鎖等持續生效，一些企業（尤其是中小企）可能繼續削減成本，甚至可能倒閉。近期，國泰航空已宣佈大幅裁減5,300名香港員工。根據零售管理協會訪問逾20個品牌（涉及約2,400間商店及4.8萬名員工）結果顯示，23%受訪公司預期於十二月開始裁員，最多可能裁減15%員工。因此，失業率可能進一步上升，工資增長前景亦可能轉弱。

總括而言，本欄預計二○年全年經濟將收縮6%左右。在二○年基數較低，以及全球經濟尤其是中國經濟逐步復甦帶動下，本欄預計明年香港經濟增速可能達到3%-5%，具體情況將取決於邊境開放時間，以及疫苗研發進展。華僑永亨銀行經濟師 李若凡