A股市場投資機遇

近期A股逐漸進入結構性調整行情。内地新發基金熱度明顯降低，機構端流動性呈“緊平衡”狀態。市場分析預計，近期雖存在多重擾動因素，A股短期内經歷階段性調整，但内地經濟穩步復甦，中長期邏輯主線仍不變。細分領域方面，建議投資者現階段適當關注“碳中和”主題下的鋼材板塊，及“五大安全”領域的軍工題材。

今年以來，内地鋼材基本面整體向好。據市場數據顯示，三月一至五日建材成交量平均環比增201.71%，螺紋鋼總產量337.74萬噸，較前周增加18.82萬噸。内地鋼材板塊需求端在整體宏觀經濟復甦的驅動下不斷恢復，結構性上行主線清晰。市場分析認為，“碳中和”背景有望令相關建材產量超預期收縮，令鋼鐵行業出現明顯供需缺口，從而帶動行業利潤中樞顯著提升。建議投資者在當前時點重點關注鋼鐵板材行業龍頭標的。

軍工板塊方面，雖然近期波動較劇烈，但行業基本面改善明確。相關數據顯示，二○年我國軍費開支佔GDP比例升0.04%至1.25%，佔財政支出比例升0.2%至5.2%，且未來軍費仍有較大提升空間。“十四五”是軍工行業前所未有的快速發展期，上游軍工企業在二○年業績報告中已表現出明顯高增長，行業高景氣度也正開始兌現。市場分析認為，在軍費穩健增長支撐下，行業高景氣度有望延續。但投資者需留意軍費開支增速顯著下降；行業訂單恢復低於預期等不確定性因素影響。

整體看，A股目前進入相對平靜期，但市場仍存在結構性機會，建議投資者重點把握估值調整下的順周期佈局時機。但亦應留意疫苗接種進度及結果不及預期、中美科技貿易領域摩擦加劇；内地經濟復甦進度不及預期；海内外宏觀流動性預期收緊等不確定性因素影響，謹慎佈局。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 趙媛