藥明生物發盈喜

藥明生物(2269.HK)上周發佈盈喜，截至六月底止預期上半年盈利增長達1.35倍以上，並預計將於八月底公佈中期業績，隨後股價表現曾漲9%，值得留意。

集團是一家中國生物製藥技術平台公司，市值逾5,000億，業務主要集中於醫藥合同研究(CRO)中的合同生產服務(CDMO)，為全球生物製藥公司和生物技術公司提供研發服務，加速全球生物藥研發進程，降低研發成本。藥明生物是中國首家同時獲得美國FDA、歐盟EMA以及巴西ANVISA GMP認證的生物製藥企業。截止三月廿二日，集團研發的綜合項目達361個，包括190個處於臨床前研究階段，137個在臨床早期（I期，II期）階段，32個在後期臨床（III期）以及2個在商業化生產階段。

集團表示，利潤增長135%以上主要是由於公司上半年加速高效推進執行現存及新引進的COVID-19項目，支持客戶抗疫並提升收益，新綜合項目收益和市場份額亦有顯著增加。同時，成功執行“贏得藥物分子”戰略，從而在研發管線中引入更多後期項目並提高收益。去年首季度受疫情影響而降低的生產效率已經完全恢復，現有產能和資源利用率持續提升、以及運營效率改善提高毛利率和運營利潤率，集團持有的投資組合公允價變動推高投資收益。

國家藥品監督管理局藥品審評中心(CDE)早前發佈的新政策，提高了創新藥的門檻，利好龍頭醫藥外包行業，藥明作為龍頭可從中受惠，預期在行業快速增長下公司未來幾年表現仍強勁，預計二一年收入增速將達到65%、二二年收入增速將至50%。筆者曾於去年八月介紹此股，股價至今已升逾一倍，累積升幅已不少，二三年預測市盈率約92倍，適合較進取的投資者。

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士