緊縮貨策不變 紐元保持升勢

新冠肺炎新增個案在新西蘭本土再次出現，令當地政府緊急實施三天嚴格封鎖措施，直接促使新西蘭央行推遲加息。此前多數分析師預期新西蘭央行將加息。推遲加息後，紐元兌美元由早期的下跌狀態逆勢反彈，回復至0.6900水平上方。

市場普遍預期該央行將成為疫情開始以來亞太地區第一個加息的央行，但在該國發現幾個新增病例並實施緊急封鎖後，央行迅速轉變方向，市場開始擔心新西蘭可能會步澳大利亞後塵，有機會延長封鎖措施，打擊市場氣氛。

由於貨幣政策突然改變，令新西蘭公債全線下跌，其中較長期限的債券表現參差，收益率則因價格下跌而升4-5個基點。不過預期目前這類按兵不動的貨幣政策屬短暫情況，未來將要視乎近幾周疫情變化。

事實證明，央行推遲加息後的聲明和市場利率預估仍相當鷹派，只要新西蘭疫情明朗化，收緊貨幣的條件仍十分成熟。市場特別注意到新西蘭央行的對利率的預估，利率時間表顯示最快可能會在本年十月或十一月加息，可見加息前景依舊較積極。同時考慮到美國疫情反彈迅猛以及零售數據差過預期，市場對美聯儲局提前縮減購債的預期降溫，令美元前景充滿不確定性，為紐元提供一定支撐。

策略上預期新西蘭央行推遲減息措施屬短暫情況，紐元兌美元多頭機率依然較高，建議投資者在紐元兌美元保持0.69上方保持做多，目標可上望至0.720水平，止損則設在0.68下方。

中國銀行澳門分行金融市場部