美經濟數據強韌 利率仍處高位

美國近日公佈六月就業數據，其中ADP就業人數增加49.7萬人，預期增22.8萬人，前值增27.8萬人；非農就業人數增加20.9萬人，預期增22.5萬人，前值增30.6萬人；平均每小時工資同比升4.4%，預期升4.2%，前值升4.3%。其中ADP數據超預期，非農數據不及預期，薪資數據超預期，顯示出勞動力市場持續強韌。

數據公佈後，美國國債收益率全線上漲，對政策較為敏感的兩年期國債收益率創○七年來新高後回落至4.99%，十年期國債收益率於七月七日則升至4.06%，創今年以來新高。目前聯邦基金利率期貨顯示七月加息25個基點的概率超過80%，市場預測利率峰值為5.5-5.75%區間，年內有機會加息1-2次。

另外，本周將公佈美國六月消費者物價指數(CPI)和核心消費者物價指數，市場上普遍認為物價壓力有減緩的跡象，且預期CPI降至二一年四月以來的最低水準。

綜合以上數據，若未來經濟數據持續保持強勁增長，通脹進一步下降至美聯儲局2% 目標仍有一段距離，這可能迫使美聯儲局維持緊縮貨幣政策，直到勞動力市場有所疲軟。由於現時美聯儲局認為美國就業情況良好和通脹仍然較高，若市場沒有出現黑天鵝事件，美國利率年內仍將處較高水準，高風險資產價格仍受一定影響，投資者需提前部署，謹慎投資。

工銀澳門金融市場部