減證券交易印花稅 利活躍市場

自中央政治局於七月廿四日會議中明確“活躍資本市場，提振投資者信心”的目標以來，監管部門迅速推出了系列政策措施，力圖通過多方位手段激發市場活力。八月廿七日，財政部、稅務局印發《關於減半徵收證券交易印花稅的公告》提出，即日起，證券交易印花稅實施減半徵收。八月廿八日，A股三大股指集體高開，雖然隨後漲幅回落收窄，但放量普漲，交易明顯活躍。《公告》的出台在積極影響市場情緒方面表現出一定成效，但市場的復甦和穩定並不會因為某一項政策的實施而即刻降臨。

資本市場受到宏觀經濟、行業政策、經營主體表現等多方面因素的綜合影響，因此要將市場的波動與趨勢放置在更廣闊的背景中來看待。此次調降證券交易印花稅反映出國家促進資本市場長期健康發展的決心，對資本市場形成很好的提振效果。在近期市場大幅波動的狀況下，多部門密集出台的政策措施將起到維護市場穩定的“托底”作用。可以合理地預期，在引入源頭活水、降低交易成本、提高交易順暢性等方面，未來會有更多支持資本市場發展的政策值得期待。隨着政策的持續落地，市場悲觀預期有望修復，股市有望逐步企穩。

儘管政策的出台有助於重塑資本市場生態、提振市場信心，市場的活躍和修復涉及方方面面工作，需要久久為功。從中長期看，調降證券交易印花稅所帶來的政策效應對股市的走勢沒有決定性的影響。如何引入更多增量資金尤其是中長期資金、節制過度融資和減持等“吸血現象”、切實提升企業創造利潤的能力，對資本市場的長期健康發展更為重要。降低印花稅率，不應高估其短期作用，也不應低估其長期信號。調降印花稅往往只是穩定市場的開始，待提振資本市場的政策“組合拳”進一步推出，政策的累積效應才會逐步開始顯現。

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