美減息趨勢不變 港股漸築底

最新的美聯儲局會議紀要顯示，多數美聯儲局官員認為，在更有信心通脹會達標前，不適合減息。多名官員認為金融環境限制性不夠，或導致通脹下降停滯。一月美國CPI及PPI雙雙反彈，市場對於首次減息的預期已延後至六月。但市場並未過渡擔憂通脹的反彈及減息預期的延遲，美股僅出現短期的小幅調整。減息預期一再延後並不改變市場在減息預期主導的環境下，繼續呈小跌大漲行情。

內地方面，二月二十日央行公佈的二月LPR報價數據顯示，五年期以上LPR報價下調25個基點至3.95%，一年期LPR報價保持在3.45%不變。本次不對稱減息超過市場預期，五年以上LPR下調幅度超過一年期25個基點，為LPR報價機制自一九年形成後最大的調降。

資本市場方面，全球股市上周繼續反彈。MSCI全球漲1.5%，其中發達市場表現強於新興市場，分別漲1.5%和1.2%。港股表現在上周繼續反彈。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別漲2.4%、2.5%及3.8%。行業方面全數上漲，能源及原材料大幅領漲，資訊科技及消費漲幅相對有限。

市場展望方面，春節假期後，隨着市場各類資金回歸，港股可繼續保持波動上行，顯示市場情緒好轉。近期一系列的消息包括限制賣空、證監會召開座談會、外資回歸、國家隊入場等，也可繼續改善市場情緒。隨着兩會臨近，更多的政策預期將帶動港股在波動中繼續反彈。短期看，港股在連續上漲後存在一定調整需求，但整體築底反彈走勢已形成。重點關注大盤指數成分股，以及股息收益率較高的國企。該類企業多分佈在金融、能源、電信、公用事業、工業等傳統行業。

工銀澳門私人銀行部