續推配套政策 或改善市場預期

七月美聯儲局議息會議雖續保持目標利率不變，但對於減息的態度已有明顯變化。主席鮑威爾表示，減息最早可能在今年九月，該局的總體看法是經濟正接近適合減息的水準。決議聲明中，美聯儲局刪除了“高度關注通脹風險”的措辭，代之以“關注其雙重使命構成的風險”，其中包括在物價穩定的前提下保持最大就業。在會議前，市場就已預期九月減息為大概率事件。會議後，這一預期繼續加強。美國企業增加的員工數量為年初以來最低，與勞動力需求疲軟的跡象一致。

中國方面，國家統計局公佈，七月製造業PMI為49.4%，比上月略降0.1 %，略優於預期的49.3%，連續第三個月位於榮枯線下方，並再創今年二月以來的五個月低點。七月新訂單指數為49.3%，比上月降0.2%，表明製造業市場需求回落。七月非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數均為50.2%，均比上月降0.3 %，經濟總體產出繼續保持擴張。七月財新中國製造業PMI錄得49.8，較六月降2 %，低於預期的51.5，且是去年十一月以來首次低於榮枯線，製造業景氣水準明顯回落。

資本市場方面，全球股市在上周繼續回檔。MSCI全球跌2%，其中發達市場表現弱於新興市場，分別跌2.1%和1%。美股表現弱於歐股，標普500和泛歐斯托克600分別跌2.1%和0.2%。港股在上周表現繼續調整。恆生指數、恆生綜指及恆生內地指數分別跌0.4%、0.3%及0.5%。

市場展望方面，中國宏觀經濟數據繼續偏弱。第二季經濟增長呈現弱於預期的情況，但三中全會的召開，以及相關配套政策的陸續推出，或可改善中國權益市場的預期。港股近期呈現資金外流，導致市場處底部盤整。但隨着海外市場的調整，中國股市的性價比正在提高，部分海外資金或回流港股。

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