貿易戰進一步衝擊香港經濟

內地及美國為香港兩大貿易夥伴，今年一至八月兩國分別佔香港貿易總額的50%及6.4%。香港作為連接內地與其他國家的主要轉口港，自中美貿易戰去年七月正式爆發以來，貿易業難免受到衝擊。另外，全球包括本地經濟增長放慢拖累內外需收縮，亦打擊貿易表現。

八月香港出口和進口分別連跌第十個月及第九個月。具體而言，香港對內地和美國的出口分別按年續跌5.2%和8.8%。另外，來自內地和美國的進口分別按年續跌12.5%和16.1%。由此可見，有別於去年同期，美國和中國出口商並沒有因為九月雙方開始實施新關稅而提前完成大量訂單。因此，去年七至十月期間貿易商提前完成訂單造成的高基數，令八月進出口繼續下跌。另一方面，香港對亞洲的整體出口按年下跌4.8%。此外，來自十大貿易夥伴的進口也全面收縮。展望九至十月，高基數效應以及九月起中美雙方新徵的關稅，料導致進出口延續跌勢。

從好的方面來看，中美高層官員將於十月十日重啟貿易談判。早前美國總統特朗普把對2,500億美元中國商品加徵30%關稅（現為25%）的生效時間延遲至十月十五日，並將對剩餘3,000億美元中國商品中的部分商品加徵關稅的時間推遲至十二月十五日。市場憧憬美方將在談判後宣佈暫時擱置這些關稅加徵的計劃。然而，由於雙方在部分核心議題如知識產權科技轉移及國企改革等仍存在分歧，談判結果是否如市場所願，仍屬未知。因此，儘管十一月起高基數效應將消退，若中美雙方十二月起進一步加徵關稅，疊加內外需維持疲軟，以及亞洲電子產業鏈備受衝擊，這三個因素將導致香港貿易活動保持低迷。

若美國國會在十月通過《香港人權與民主法案》，可能引致《香港政策法》被修改，從而導致香港失去獨立關稅區地位及從美國進口敏感科技產品的權力。儘管香港向美國的出口僅佔總出口的8.4%，但其他國家可能同步修改與香港的政策，且香港港口主要運輸高科技產品（佔總貿易的65.3%），在此情況下，香港貿易業可能受到更大衝擊。

總括而言，本欄維持一九年出口和進口將錄得單位數跌幅的觀點。這可能拖累該行業的就業狀況以及香港的整體經濟表現。

華僑永亨銀行經濟師李若凡