日通脹續疲 市場關注央行走向

日本將於十月卅一日公佈利率決策。目前美歐日三大央行中，僅剩日本尚未採取進一步擴大貨幣寬鬆政策，因此市場關注日本是否會追隨其他兩大央行的腳步，加大資金寬鬆力度。

在寬鬆工具有限下，上月日本央行會議維持政策不變，僅在聲明稿中補充“有必要關注2%通脹目標失去動能的可能性”、“央行將重新檢視日本的經濟和物價發展”。最新數據顯示，九月出口同比下滑5.2%，顯示外需依舊疲弱。東京十月核心CPI同比升0.5%，仍明顯低於央行2%目標，且領先指標的十月製造業和服務業PMI分別從48.9和52.8雙雙跌至48.5和50.3，顯示內外需求展望不佳。

雖然九月零售銷售創五年半來最大增幅，因消費者在十月的全國消費稅上調前加速支出，這加劇對未來幾個月需求回落的擔憂。日本幾年前將消費稅從5%調高到8%時，造成民間消費銳減和更廣泛的經濟低迷，因消費者趕在消費稅上調前購物，令其後需求大幅回落。所以日本須面對消費稅提升後的內需力度下滑風險。同時，日本央行總裁黑田東彥早前於記者會中表示“比起七月利率決策會議，央行現在更傾向寬鬆”。因此市場正關注日本央行貨幣議息會議結果及會後聲明。

日本實施超低利率政策多年，通脹率仍未能達到央行的2%目標。儘管近零利率導致金融機構利潤薄弱，但估計央行仍不得不繼續保持大規模刺激計劃，同時中美貿易談判所帶來的進展並未有效減輕經濟放緩擔憂。

預測美元兌日圓若突破109阻力，後市將有機會進一步上試110.67，短線支持位為108。

工銀澳門司庫部