通脹不佳 日圓走弱

日圓近三個月以來一路走跌，全球貿易局勢進一步好轉令風險偏好回升，黃金和避險貨幣都紛紛下跌；同時全球央行重啟寬鬆貨幣政策，加上日本最新通脹數據不及預期，令投資者預期日本央行於周四貨幣會議將傾向鴿派，促使日圓進一步走弱。

數據顯示，日本全國物價領先指標——東京核心消費者物價指數(CPI)，十月較上年同期升0.5%，與日本央行2%的通脹目標相去甚遠，令央行面臨擴大刺激力度壓力。該數據提供初步線索，可以評估十月上調消費稅對物價可能造成的衝擊。儘管日本央行多年來大舉印鈔，但通脹仍不見起色。日本政府在十月將消費稅稅率從8%上調至10%，這是其控制巨額公共債務的部分舉措。日本央行七月時預計，截至明年三月的當前財年，全國核心通脹率將觸及1%，其中計入加稅影響，央行可能在周四政策會議中調降通脹預估。但市場普遍預期，該央行這一次傾向維持貨幣政策穩定，因市場企穩、內需強勁，令央行可節省所剩不多的彈藥以應對下次經濟衰退。

美元方面，儘管美聯儲局今年減息數次且美國經濟衰退風險仍居高不下，但投資者仍預期美元至少在明年初前繼續加值。對美聯儲局今年減息但美元仍保持穩定，令投資者感到驚訝，或預期美聯儲局明年減息機率減少。

從日線圖看，美元兌日圓運行在多根均線上方，但仍未到250天線水平，目前於10天均線108.67附近，走勢仍向上；4小時圖上看，上行走勢明顯，MACD雙線在零軸上方略為向下延伸，下行動能柱微微擴張，顯示匯價上方有調整跡象，上行動能減弱，主因上方109水平有不少止損單，但整體仍上升，上方阻力為109.35，若突破則看110大關，下方初步支持為107.87，下破看105。

中國銀行澳門分行金融市場部