內地實體經濟融資需求持續修復

中國人民銀行發佈數據顯示，十月新增社會融資規模和人民幣貸款雙雙實現同比多增。社會融資規模增量為1.85萬億元，比上年同期多9,108億元，低於彭博經濟學家的預期中值1.95萬億元；新增人民幣貸款7,384億元，同比多增1,058億元，高於經濟學家預期的6,550億元。

據央行初步統計，十月社會融資規模增速回升至9.3%。人民幣貸款、信託貸款、政府債券共同構成社融支撐項，其中以人民幣貸款貢獻最大。分部門看，十月居民中長期貸款增加707億元，同比多增375億元。居民中長期新增貸款連續兩個月同比多增，反映居民對樓市預期的逐步改善，房地產修復趨勢樂觀。

企（事）業單位部門方面，十月貸款增加5,163億元。其中，短期貸款減少1,770億元；中長期貸款增加3,828億元，同比少增795億元；票據融資增加3,176億元，同比多增1,271億元。企業中長期信貸連續兩月同比少增，意味着企業對未來經濟預期仍處持續修復階段。票據融資是當前企業新增貸款主要支撐， 實體經濟融資需求趨弱，票據衝量托底現象越發明顯。

截至十月末，M2餘額288.23萬億元，同比增10.3%，與上月持平。M1同比增速續降，同比增1.9%，增速比上年同期低3.9%。M1、M2差距擴大，顯示商業活動低迷，以及家庭進行預防性儲蓄。

十月歷來是貸款和信貸表現疲軟的月份，但為刺激經濟，政府近兩個月大幅發行債券，央行也通過下調存款準備金率，向金融市場釋放長期流動性。目前內地經濟處修復式增長階段，十月居民消費活動明顯活躍，房地產需求回暖。但企業中長期貸款同比繼續少增，存款同比多增，企業信心有待提振。市場需對促消費、穩樓市等政策效果的釋放保持耐心。

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